????一、上周股市綜述????
????上周滬指止步于2138點(diǎn)，選擇了向下回調(diào)，截止周五時(shí)，已經(jīng)跌破了60日的支撐均線，顯示上方存在著較強(qiáng)的壓力。
????由于本輪行情的支撐因素是維穩(wěn)的政策，所以行情的上漲一直比較猶豫，從成交量上來(lái)看，資金也持續(xù)保持了謹(jǐn)慎的態(tài)度，而根據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，大的主流資金目前的倉(cāng)位也并不高，對(duì)于四季度的行情，基金經(jīng)理也普遍不抱太高的預(yù)期。再加上時(shí)間窗口已經(jīng)日漸逼近十八大的召開(kāi)時(shí)間，一些之前猶豫的資金更加擔(dān)憂會(huì)議召開(kāi)期間行情走弱而提前離場(chǎng)。以杠桿基金國(guó)泰進(jìn)取（150011）為例，前期該基金被游資瘋狂的爆炒過(guò)之后，上周三就已經(jīng)出現(xiàn)了見(jiàn)頂之勢(shì)，強(qiáng)勢(shì)品種的回調(diào)顯示投機(jī)資金的熱情度正在減退，而這種情緒也同時(shí)會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成一定的壓制作用。
????10月匯豐PMI數(shù)據(jù)初值為49.1%，創(chuàng)出3個(gè)月新高，產(chǎn)出指數(shù)也出現(xiàn)反彈，回升和反彈的力度也都大于上個(gè)月，表明前期管理層出臺(tái)的各項(xiàng)政策已經(jīng)見(jiàn)到成效。不少機(jī)構(gòu)也預(yù)測(cè)三季度的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)是年內(nèi)底部，但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路不可能是“V”型的，市場(chǎng)反復(fù)磨底的可能性較大。未來(lái)經(jīng)濟(jì)即便出現(xiàn)回升，幅度也仍然有限，而另一方面，以傳統(tǒng)的基建拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式已經(jīng)告罄，在經(jīng)濟(jì)沒(méi)有尋找到新的增長(zhǎng)模式之前，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過(guò)程都沒(méi)有結(jié)束，而新的方向或新的政策至少也要等到政府換屆之后了，所以市場(chǎng)也欠缺引領(lǐng)的板塊。
????二、 后市研判
????上周五市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)之后即開(kāi)始了一輪單邊下跌。中午收盤(pán)直接跌破了2080點(diǎn)的最后支撐，將很多人的反彈之夢(mèng)擊碎。鋼鐵板塊的反彈再次成為市場(chǎng)下跌的前奏，從歷史上來(lái)看，鋼鐵板塊的反彈持續(xù)性歷來(lái)低于其他周期性板塊，而且弱市中反彈往往標(biāo)志著板塊輪動(dòng)的結(jié)束。此外，一些概念股如前兩日的“太赫茲”概念股也是來(lái)得快去得也快，充分顯示了當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)步入弱勢(shì)之中。就行情而言，由于基本面仍然需要政策的扶持，所以政策仍然會(huì)是推動(dòng)行情的主要?jiǎng)恿?，但是，更進(jìn)一步的政策出臺(tái)可能集中在十八大之后，所以從目前到會(huì)議期間，政策預(yù)計(jì)將會(huì)處在真空的階段。基于政策出臺(tái)的時(shí)間延后，市場(chǎng)的維穩(wěn)行情可能也就暫時(shí)告一段落，投資者可以耐心地等待下一波機(jī)會(huì)的到來(lái)。
????三、 個(gè)股點(diǎn)評(píng)
????投資亮點(diǎn)：
????1.內(nèi)部加強(qiáng)技術(shù)升級(jí)與成本控制提升盈利空間
????公司在不斷攻克高性能電極箔工藝瓶頸的同時(shí)也在積極控制生產(chǎn)成本。在電極箔生產(chǎn)過(guò)程，每平米電極箔耗電約60度，電力為主要的能源消耗，占比約35%。公司目前正在實(shí)行節(jié)電計(jì)劃，通過(guò)技術(shù)改造實(shí)現(xiàn)10-15%的節(jié)電。目前化成箔的產(chǎn)能為3300萬(wàn)平米，假設(shè)產(chǎn)能利用率為80%，節(jié)電10%將節(jié)省成本6000多萬(wàn)，每股收益將增厚0.055元。
????2.外部引進(jìn)戰(zhàn)略投資者提升生產(chǎn)工藝并打開(kāi)國(guó)外市場(chǎng)
????公司雖在國(guó)內(nèi)中高壓電極箔市場(chǎng)的份額占比較高，但是在高性能電極箔市場(chǎng)所占份額很小，生產(chǎn)工藝面臨一定的技術(shù)瓶頸。為此公司擬通過(guò)股權(quán)合作方式引入戰(zhàn)略投資者———日本三井物產(chǎn)，希望引進(jìn)先進(jìn)電極箔生產(chǎn)工藝的同時(shí)擴(kuò)大國(guó)外高端市場(chǎng)份額。公司之前與戰(zhàn)略投資者（三井物產(chǎn)、古河斯凱等）在釬焊箔與電子鋁箔產(chǎn)品的合作已經(jīng)初見(jiàn)成效，公司希望通過(guò)復(fù)制這種模式來(lái)實(shí)現(xiàn)電極箔產(chǎn)品質(zhì)的飛躍。
????3.投資價(jià)值
????預(yù)計(jì)公司2012-2014年每股收益分別為0.24、0.36和0.50元。公司通過(guò)“內(nèi)外兼修”的方式將拓展產(chǎn)品的盈利與市場(chǎng)空間，實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代值得期待，未來(lái)開(kāi)工率有望逐步提升，同時(shí)進(jìn)一步確立技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和加強(qiáng)企業(yè)龍頭地位，看好其長(zhǎng)期發(fā)展。
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